👨🏽‍💻В мире децентрализованных финансов (DeFi) мало что было более новаторским, чем изобретение и запуск протокола автоматизированного маркет-мейкера (AMM). Bancor был первым, кто сделал это в июне 2017 года и популяризировал его наряду с Uniswap и Curve. За прошедшие годы в каждой сети появилось бесчисленное множество AMM, которые являются основным продуктом для любой здоровой экосистемы DeFi.

Среди AMM, которые появлялись на каждом новом блокчейне, Curve Finance запустилась, чтобы заполнить определенную нишу в пространстве AMM: оптимизация обмена identically-pegged активов - стейблкоинов. Это позволило Curve Finance вырасти в гиганта, которым он является сегодня, занимая третье место в Total Value Locked (TVL) по всем децентрализованным приложениям (DApps). Сегодня TVL Curve Finance составляет около 5 млрд$, несмотря на 80% падение по сравнению с пиком в 24 млрд$ в январе 2022 года.

▫️Несмотря на свой успех, команда Curve продолжает создавать новые пулы и функции в Curve. В середине 2022 года они намекнули на запуск собственного децентрализованного стейблкоина, а в ноябре того же года выпустили технический документ crvUSD.

Что Такое Curve Finance?

▫️Curve Finance был запущен в январе 2020 года, в начале периода, который позже стал известен как DeFi Summer. Curve стремился оптимизировать свопы между identically-pegged активами. Эта ниша позволила Curve стать де-факто биржой стейблкоинов в DeFi в большинстве чейнов, совместимых с Ethereum Virtual Machine (EVM). Помимо стейблкоинов, Curve также содержит пулы, содержащие ETH и его liquid staking derivatives, различные врапнутые токены BTC и, как известно, их пул tricrypto, который содержит ETH, Wrapped BTC и Tether.

▫️Как и большинство крупных DApps DeFi, Curve запустила свой собственный токен CRV, что позволило принимать важные решения о протоколе на голосование через децентрализованную автономную организацию Curve (DAO). Помимо децентрализованных решений, токен CRV также сыграл важную роль в успехе Curve благодаря своей уникальной модели токеномики.

▫️Curve позволяла блокировать токен CRV на определенный срок в CRV (veCRV), который позволял его холдерам зарабатывать часть торговых комиссий на Curve, бустив вознаграждения за обеспечение ликвидности и голосования, используя свои токены. Это было важно, поскольку держатели veCRV эффективно контролировали, куда направлялись стимулы CRV. Это было настолько важно для успеха протокола, что несколько протоколов боролись за токены CRV, чтобы контролировать ликвидность и направлять стимулы CRV в свои собственные пулы. Битва за стимулы CRV позже стала неофициально известна как Curve Wars.

▫️Однако по мере того, как стал появляться медвежий рынок 2022 года, стимулы CRV стали менее привлекательными для поставщиков ликвидности по мере падения цены CRV. Это риск для любого протокола, так как менее привлекательные стимулы могут легко привести к бегству капитала к лучшей доходности, что может привести к отрицательному flywheel.

Однако в глубине медвежки, команда Curve, возможно, нашла свой ответ и решение проблеме: crvUSD - стейблкоин на основе Curve.

Как работает CrvUSD?

💁🏽‍♂️CrvUSD - это стейблкоин с обеспеченной долговой позицией (CDP). С помощью этого механизма пользователи вносит залог, чтобы взять займ в crvUSD. Хотя crvUSD еще не определен, скорее всего, начнется с принятия ETH в качестве залога, аналогично DAI как у MakerDAO. В конце концов, варианты обеспечения могут также включать позиции пула ликвидности (LP).