MEV может быть эффективным механизмом для получения прибыли в DeFi, но часто прибыль получается за счет других пользователей.
👨🏽💻MEV означает максимальную извлекаемую стоимость, получаемую в результате переупорядочивания транзакций внутри блока. Изначально MEV означало "извлекаемая ценность майнера", но после прошлогоднего слияния Ethereum Merge, в результате которого майнеры были заменены валидаторами, термин был изменен на "максимальную извлекаемую ценность".
▫️Создатели блоков получают выгоду от "приоритетных" транзакций, которые пользователи готовы платить, чтобы ускорить свои транзакции. Тем временем так называемые “searchers” могут обнаружить потенциально прибыльные транзакции, которые могут повлиять на стоимость криптоактива и принести им прибыль. Тогда они доплачивают, чтобы провести свои транзакции раньше в блоке. Потенциально уязвимые транзакции могут быть обнаружены в “mempool” - хранилище узла для поданных и неподтвержденных транзакций, прежде чем они будут добавлены в блок. Эти ожидающие транзакции, особенно крупные, которые потенциально могут изменить рыночные цены и создать арбитражные возможности, могут стать целью для злоумышленников.
▫️С одной стороны, MEV является неотъемлемой частью рыночной среды DeFi и может быть использован для здоровых стратегий получения прибыли при условии, что другим пользователям не будет нанесен ущерб. В то же время, когда поисковики используют возможности MEV недобросовестно, это может привести к убыткам других пользователей, а также к увеличению транзакционных издержек и другим негативным последствиям. В целом, сценарии MEV можно разделить на сценарии, основанные на источнике извлечения (арбитраж DEX, ликвидация) и на типе реализации (обобщенный front-running, front-running, back-running и sandwich-атаки).
DEX-арбитраж
▫️Цена одного и того же криптоактива может отличаться на разных DEX, и арбитражер, одновременно покупая и продавая на разных рынках, получает прибыль от разницы цен. По сути, арбитражеры просто полагаются на естественные колебания цен. Между тем, в арбитраже случаются и опережающие сделки. Например, поисковый бот может найти незавершенную сделку и вставить перед ней свою собственную сделку, чтобы извлечь выгоду из этой арбитражной возможности. Поисковик также может создать искусственную арбитражную возможность, изменив порядок транзакций в паре ликвидности перед back-run (описано ниже).
Ликвидация
▫️Когда пользователь берет займ под залог, и из-за волатильности криптовалют стоимость залога впоследствии падает ниже определенной цифры, происходит ликвидация займа: смарт-контракт продает залог для покрытия долга и позволяет любому пользователю купить его. Возможность MEV возникает при выявлении такой транзакции. Ликвидационная транзакция искателя вставляется в блок перед всеми другими транзакциями, что позволяет ему купить ликвидированный залог по наиболее выгодной цене.
▫️Кроме того, когда трейдер пытается повторно заложить свой кредит, транзакция может быть отцензурирована в процессе добавления средств. В то же время, ликвидация может продолжаться, позволяя поисковикам купить первоначальный залог со скидкой.
Generalized front-running